En kombination av stark världsomspännande efterfrågan på spannmål och väderrelaterade utbudsminskningar från stora spannmålsodlingsregioner i världen har skapat en tjurmarknad i spannmålsterminerna som bara inträffar en eller två gånger på ett decennium.
Under de senaste månaderna har Kina haft en glupsk aptit på importerade spannmål. Världens folkrikaste nation med världens näst största ekonomi köpte förra veckan rekordstora 5,85 miljoner ton (MMT) amerikansk majs. Det finns också rekordstor försäljning av sojabönor i USA. Från och med den 21 januari, USA hade sålt 3 613 MMT sojabönor för leverans 2021-22, med 37 % av den summan går till Kina. Det toppar 2014 års rekord på ungefär 3,4 MMT sålda vid denna tidpunkt under säsongen. Förra året vid den här tiden, bara 306, 265 MT av amerikanska sojabönor hade sålts för nästa marknadsår.
Stark inhemsk efterfrågan på majs och sojabönor i USA driver också den starka uppgången i spannmålsterminer. Den här veckan krossade amerikanska processorer 5,813 miljoner korta ton sojabönor under december, vilket var den största förälskelsen någonsin för den månaden, enligt USDA:s månatliga Fats and Oils Report. Det var den näst största sojabönkrossningen någonsin.
Vädret som har varit för torrt i Brasilien och Argentina majs- och sojabönsregioner har minskat utsikterna för produktion av grödor från Sydamerika. Torrt väder i Australien, Ryssland och Ukraina har också minskat produktionen av vete i dessa regioner. Ryssland har försökt minska spannmålskonsumtionen och matprisinflationen genom att införa tullar på veteexport.
Allt ovanstående kan driva spannmålspriserna ännu högre under de kommande månaderna. Dock, det finns några potentiella farthinder som kan spåra ur tjurmarknaden för spannmål. Handelsförbindelserna mellan Kina och USA är fortfarande steniga och förbättras inte. Vita husets taleskvinna Jen Psaki sa nyligen att Biden-administrationen närmar sig Kina-frågor "från en stark position, och det innebär att koordinera och kommunicera med våra allierade och partners om hur vi ska arbeta med Kina, ” rapporterade Reuters. Doug Barry, en talesman för USA-Kina Business Council, tonade ner farhågor om en överhängande uppsägning av det nuvarande Fas 1-avtalet, som också fastställer handelsmål för 2021.
Ett inslag på den allmänna marknaden i början av året är återuppkomsten av inflationshandeln. Många andra råvaruterminsmarknader är också i bull run, ledd av råolja. De amerikanska finansmarknaderna ser stigande räntor, med den riktmärke 10-åriga obligationsräntan som nu når runt 1,10 %, efter att ha handlat under 1,0 %-nivån sedan i vintras.
Under tiden, US-dollarindex nådde nyligen en 2,5-årig lägsta nivå då dollarn har deprecierat på valutamarknaden. Till alla som har studerat ekonomi, det verkar nästan outgrundligt att de massiva tillskotten av likviditet till globala finansiella system under de senaste månaderna (läs att centralbanker trycker pengar) inte kan ge problematisk inflation på vägen. Stigande råvarupriser är ett förebud om det problematiska inflationsscenariot. Problematisk inflation är hausse för hårda tillgångar som råvaror, inklusive spannmålen.
Ur ett tekniskt perspektiv
Majs
Historien visar att starkt trendande rörelser på marknader tenderar att se priserna dras mot historiska toppar och dalar, vilket kan ses på de långsiktiga diagrammen. Se på det månatliga fortsättningsdiagrammet för närliggande majsterminer att tjurmarknaden för majsterminer är fortsatt stark, med nästa uppåtriktade prismål är psykologiskt motstånd på $6,00 per skäppa. På handelsspråk, den senaste nästan vertikala rörelsen i majspriserna kallas för ett "paraboliskt" drag. Ett sådant steg kan inte förutsäga hur långt priserna kommer att fortsätta att stiga, men det tyder på att tidsramen för en marknadstopp som sätts på plats sannolikt är förr snarare än senare. En nedgång i närliggande terminspriser under större psykologiskt stöd på 5,00 USD skulle sänka hausseartad entusiasm för att sedan antyda att en marknadstopp är på plats.
Sojabönor
Sojabönsmarknaden har också blivit parabolisk. På nytt, hur långt denna marknad kan gå uppåt på kort tid är fortfarande ett wild card. Observera att det går tillbaka över 50 år, det månatliga terminsdiagrammet för sojabönor visar att de stora marknadstopparna vanligtvis är toppar på marknaden, varvid priserna når en topp och sedan rasar ner i snabb ordning. Undantaget är under en period från 2010 till 2014, där närliggande terminspriser på sojabönor höll sig över 12,50 USD per skäppa under den tidsramen.
SRW Vete
Vetemarknaden trendar också högre, som ses på månadsdiagrammet. Det kan hävdas att veteterminer är mer hausse än majs och sojabönor. Anledning:Vete har inte sett den mycket kraftiga prisaccelerationen som har majs och bönor, och det kan hävdas att vete måste komma ikapp på uppsidan. Förvaltare av stora råvarufonder som handlar med terminer är mer benägna att se på vete som ett långsiktigt spel, med tanke på dess tamare uppåtprisåtgärder de senaste veckorna, i motsats till den mer volatila prisutvecklingen på majs- och sojabönsmarknaderna. Leta efter vete för att bli en efterföljare av terminsmarknaderna för majs och sojabönor under de kommande veckorna. Om priserna på majs och sojabönor faller, vetepriserna kommer med stor sannolikhet att göra detsamma.
