USA:s lager av flytande propangas byggs upp, pressa marknaden lägre, erbjuder bönder en möjlighet att låsa in värmeförsörjning hösten och vintern.
Medan branschexperter har olika åsikter om när är den bästa tiden att kontraktera gasol, traditionellt sett ger sommarmånaderna bönder som ville köpa dopp på marknaden.
I sin veckorapport onsdag, Energy Information Administration (EIA) indikerade att propan/propen-lagren ökade med 3,2 miljoner fat förra veckan och är cirka 9 % över femårsgenomsnittet för den här tiden på året.
Den 9 augusti, spotpriset för gasol vid Mont Belvieu, Texas, den största platsen för leverans av eldningsolja i USA, var 40¢ per gallon jämfört med 96¢ per gallon för ett år sedan.
En återförsäljare i södra Iowa noterade kontantpriser på gasol, förra veckan, för 1,12 USD per gallon, 15¢ under för ett år sedan.
I veckans rapport, EIA rapporterade att USA har 92 dagars totala LP-tillförsel jämfört med 66 dagar för ett år sedan.
LP-produktion i USA (494 miljoner fat per dag), i juli, var nästan oförändrad jämfört med för ett år sedan (496 miljoner fat per dag).
Futures-priser lägre
Dale Delay, Kostnadshanteringslösningar, ser LP-priserna stanna lägre.
"Vi har nästan mer produktion av gasol än vi har förmågan att exportera eller konsumera, säger Delay. Det är vettigt med den rabatterade prissättningen jämfört med ett år sedan. Produktionen har kommit på en så hög nivå, det har sänkt det nuvarande priset avsevärt.”
På Mont Belvieu för juni månad, det genomsnittliga priset för gasol var 45¢ per gallon jämfört med 88¢ per gallon 2018.
"På terminsmarknaden, när vinterkontraktspriserna är högre än den aktuella månaden kallas det en "contango"-marknad. Det är en marknad som uppvisar överutbud. Och vad som vanligtvis händer, på contango-marknaderna är att när du kommer närmare och närmare den vintermånaden kommer dessa terminsvärden att börja sjunka, säger Delay.
Intuitivt, du kanske tror att priserna går högre, eftersom den terminsmånaden är högre. Men, det talar bara om var priserna är idag för framtiden, Delay säger.
De kommande månaderna har inte den press på sig som den främre (nuvarande) månaden har.
Så, LP-marknaden berättar för oss vad grunderna säger oss, just nu, Delay säger.
"Vi är överutsedda och det framtida priset kommer att minska i värde, när du kommer närmare det, säger Delay.
Prissättning på lokal nivå
Terry Davis, Country Propan ägare i Warren County, Iowa, säger att lokala LP-priser är 15¢ per gallon lägre än för ett år sedan.
"Det amerikanska utbudet är i mycket bättre form än för ett år sedan. Dock, det finns mycket mer utbud vid viken, i berget Belvieu, Texas, kontra den andra stora propanförsörjningsplatsen i Conway, Kansas. Och det är från Conway, Kansas plats där återförsäljarna i Mellanvästern får sina varor, " säger Davis.
Trots de stora förråden, Davis säger att bönder inte ska vaggas i sömn.
Med USA kan exportera mellan 4-6 miljoner fat LP per vecka, det tar inte lång tid att äta upp den skillnaden, säger Davis.
Hittills i augusti, USA:s propanexport uppgick till 93, 000 fat per dag under den första veckan och 102, 000 fat per dag den andra veckan.
"Jag tycker att det just nu är ett bra tillfälle att kontraktera sin (böndernas) vintervärmeförsörjning. Det kan vara den bästa tiden vi haft på hela säsongen. Vi vet fortfarande inte hur storleken på majsskörden kommer att bli, än, " säger Davis.
Köpa LP Supplies i augusti?
Jordbrukare som försöker avgöra om de ska köpa sina värmetillbehör för höst/vinter i augusti kan överväga att vänta, Delay säger.
"Jag tror att vi fortfarande kommer att stå inför en överutbudssituation, denna höst, säger Delay. Utom lokala problem, vi är inte extremt hausse på priset, just nu, på propanprissättning. Det pratas en del om att vi kan få några exportmöjligheter. Men, marknadens sätt att handla säger oss att det finns tillräckliga förråd och vi förväntar oss inget tryck för att pressa upp propanpriserna.
Det finns en tradition att bönder ska köpa på sommaren och låsa in gasol.
"Vi tror att det inte alltid är en bra strategi. Främst för att råolja börjar nå en pristopp i oktober, på grund av säsongsbetonade råoljedragningar vecka efter vecka efter vecka. Användningen av råolja går ner, på hösten, lager byggs upp och det sätter press nedåt på råoljepriserna.
Fördröjning tillagd, "Så, under de senaste 10-15 åren, LP har varit en funktion av råolja. Väl, om du köper propan, i Augusti, när råoljepriset stiger, och du kommer till vintern och råolja är lite svag, vad har du kvar. Men, det är svårt att bryta det traditionella mönstret att köpa LP på sommaren."
När du väl förstår förhållandet mellan propan och råolja, dina ögon börjar bli vidöppna, Delay säger.
Medan vissa experter säger att det är mer kostnadseffektivt att anlita gasol på hösten än sommarmånaderna, Iowa-återförsäljaren håller inte med.
"Jag har varit i branschen i 37 år. Jag har sett den bästa tiden att kontraktera bensin var i januari månad. Det händer normalt inte. Jag vet att handlare alltid har använt råolja som drivkraft för den råvara som du skulle jämföra gasol med, för i början kom propan från råolja, " säger Davis.
I dag, den stora andelen amerikansk propangas kommer från råmaterialet från naturgasvätskor än råoljeraffinering, säger Davis.
"Men, den förändringen i leveranskällan har inte förändrat hur handlare ser på priset på gasolprodukten. De går fortfarande tillbaka till råolja och säger att gaspriset är en viss andel av råoljepriset. Det är inte alltid sant att gaspriserna följer vad råoljemarknaden gör, " säger Davis.
Davis medger att det finns tillfällen då de två marknaderna rör sig i takt, men inte alltid.
Relationen mellan råolja och gasol
Även om 75 % av gasol kommer från naturgasproduktion, när propan är en färdig produkt ser det mer ut som ett råoljederivat, säger experter.
Till exempel, du måste dra LP, istället för att använda rörledningar som naturgas har tillgång till. LP-gas levereras med transport, får det att se mer ut som bensin.
Plus, när naturgaspriserna stiger, propanpriserna ökar inte med det.
Av dessa skäl, Delay är övertygad om att hur råoljemarknaden går, så går gaspriset.
Ett år sedan, LP-priserna handlade 50-60 % av råoljepriset, denna vecka handlas gasterminer med bara 29-34 % av råoljepriset.
"Crude är mästaren på propan, säger Delay. Varje stort drag som vi har haft, på propanmarknaden, är råbaserad. Vi försöker ta reda på hur stor andel av propan till råolja baserat på propanfundamenten. Det är ett procentuellt förhållande som är knutet till priset på råolja.
Fördröjning tillagd, "Om råoljan sjunker 40%, du förväntar dig att propanet ska minska med 38-42%. Ibland trånga förråd, på grund av överdrivet torkbehov, kommer att förändra saker och ting. Men de händelserna är ovanliga och kortlivade.”
Ett bättre tillvägagångssätt är att se framåt och räkna ut vad råoljemarknaden kommer att göra och att kunna räkna ut vad propanpriserna kommer att göra, Delay säger.
Rå marknadsutsikter
Det här året, det sker stora skillnader på råoljemarknaden. Detta skapar en flyktig utsikt, för 2019/20.
På torsdag, oljepriset sjönk med mer än 8% direkt efter nyheten om att USA införde fler tullar på Kina, med början i september. Nyheten sänkte West Texas Intermediate oljemarknad under 55 dollar per fat och priset på Brent-råolja till 61 dollar.
"Om den iranska råoljan kommer tillbaka till den amerikanska marknaden, vi kommer förmodligen att se råoljepriserna sjunka till intervallet $30,00 per fat. Men, om den iranska oljan håller sig borta och USA får ett handelsavtal med Kina, marknaden kan gå in i intervallet $70 per fat, säger Delay.
Meddelande till bönder
Efterfrågan på gasol, angående spannmålstorkning i höst, kommer att bero på jordbrukarnas läge.
"Lokalt, för bönder i Warren County, beläget i södra centrala Iowa, mycket majs gick tidigt i jorden. Jag räknar inte med en stor volym propan för spannmålstorkning med dessa kunder, " säger Davis.
Dock, för resten av majsbältet där bönder som fruktar en tidig frost och plockar majs tidigt, det är majs som måste torkas i soptunnan. Som ett resultat, efterfrågan på gasol kommer att öka, säger Davis.
Så, det kan bli mycket torkning av skörden, beroende på höstvädret.
Bönder borde prata med sina leverantörer och låsa in gas, säger Iowa-återförsäljaren.
"Det är absolut nödvändigt att få lite utbud inlåst. Jag vet att bönder inte kan titta in i en kristallkula för att veta exakt vad de kommer att behöva, men de kan åtminstone få 75-80 % bokade, " säger Davis.
