Att säga att de senaste veckorna varit tuffa för majs- och sojabönsproducenter är lite av en underdrift.
Efter att ha nått kontraktshöjder i slutet av maj, Priserna för både nygröda majs och sojabönor sjönk mot låga kontrakt under den tredje veckan i juni 2018. Dessa prissvängningar resulterade i en stor förändring av den förväntade avkastningen för majs och sojabönor.
Budgetar ser annorlunda ut idag
Även om skördeförsäkringsgarantierna för båda grödorna var nästan identiska med föregående år, en analys av dessa garantier antydde att för många producenter, garantin skulle täcka rörliga kostnader och en stor del av kontanthyran. Den övergripande ekonomiska förbättringen drevs alltså till stor del av förbättrad kostnadsstruktur.
Till denna punkt, vi använder ofta prognostiserade grödor för att bedöma den ekonomiska situationen för spannmål. I början av de planerade budgetarna, både majs och sojabönor gav förhoppningar om en återgång till ekonomisk lönsamhet. Baserat på USDA:s beräknade kostnader och avkastning, sojabönor visade en liten ekonomisk förlust och majs visade en beräknad förlust på ungefär $50 per hektar. Båda var betydligt bättre än tidigare år. Mot slutet av vårt inlägg drog vi slutsatsen:
"I balans, 2018 års kostnadsprognoser indikerar att bönderna återigen bör förvänta sig tuffa tider. Dock, prognoserna ger en mycket bättre chans till lönsamhet än vad som har setts på länge. Till skillnad från tidigare år, det är lättare att se en chans till en kombination av priser och avkastning som skulle resultera i ekonomisk lönsamhet för majs och sojabönor. I våra ögon, detta är en stor förbättring jämfört med tidigare år, men vi måste erkänna att försämrade råvarupriser snabbt kan göra saker fula igen.”
Tyvärr, de senaste prisrörelserna skulle sannolikt hamna i den fula kategorin. Vi jämförde mars Purdues skördbudgetar för majs och sojabönor och uppdaterade priserna till ett par olika tidpunkter.
Som en påminnelse, Purdues grödbudgetar tittar på de förväntade kostnaderna och avkastningen för en majs- och sojagård från Indiana som odlar grödorna i rotation.
Vi använder budgeten för en 2, 600 tunnland gård med förväntad avkastning på 206 och 63 bushels per tunnland majs och sojabönor, respektive. Marsbudgeten använde terminskontraktspriset vid skördetid minus ett kontantpris på 0,25 USD för majs och 0,35 USD för sojabönor. Det är viktigt att komma ihåg att resultaten återspeglar denna budgeterade gård. Olika basnivåer och avkastning skulle ge olika resultat.
Vid denna tidpunkt, kostnaderna för att odla dessa grödor har inte förändrats nämnvärt från mars, så vi höll kostnadsstrukturen konstant över hela budgeten. Som ett resultat, förändringarna beror på produktionsprisrörelser. Valet av exakta priser att använda är, självklart, något godtyckligt. Vi gjorde vår jämförelse med genomsnittet av slutkursen för kontrakten under den sista veckan i maj och den tredje veckan i juni.
Några veckor kan göra stor skillnad. I mitten av maj, Priserna på majs och sojabönor hade ökat tillräckligt för att rotationsvinsten för gården visade en ekonomisk förlust på endast $12 per hektar. Detta var en förbättring på $24 per hektar jämfört med mars. Det mesta av förbättringen hade skett på grund av prisuppskattning på majs. Täckningsbidraget för majs hade ökat med $36 per acre jämfört med en ökning med $8 per acre för sojabönor.
När du använder priser baserade på genomsnittet av slutpriser för den tredje veckan i juni, nedgången i förväntad lönsamhet från antingen mars eller maj är betydande. Den totala rotationen visar nu en ekonomisk förlust på $90 per hektar. Det är cirka 1,5 gånger den beräknade förlusten i mars. Bara några veckor innan, budgetsiffrorna visade potentialen för ett nära ekonomiskt break-even, något som varit svårfångat de senaste åren.
Medan prisnedgångarna på båda råvarorna är skyldiga, nedgången i priset på sojabönor påverkar den budgeterade gården mest. För kostnads- och avkastningsstrukturen på denna gård, bidragsmarginalen för sojabönor är nu 70 USD eller 19 % lägre än i mars. Effekten av sjunkande majspriser var att majsbidragsmarginalen minskade med 37 USD från mars. För att majs ska återgå till sina nivåer i mars, det kräver bara en förbättring på 0,20 USD. Sojabönor har lite mer arbete att göra med en ökning på $1,11 som krävs. Detta kan också ses i försämringen av prisförhållandet mellan sojabönor och majs.
Slår ihop det
De senaste prissvängningarna på råvarumarknaderna har haft en betydande inverkan på den förväntade lönsamheten för majs- och sojabönodlingar.
Även om den absoluta volatiliteten inte är särskilt stor jämfört med för några år sedan, förändringarna har tagit den förväntade lönsamheten på gården från nära noll till en ganska betydande förlust.
Även om orsaken till prissvängningarna utan tvekan är mångfacetterad, man måste erkänna förbättrade förväntningar på avkastning och global handelsosäkerhet. Förbättrade avkastningsförväntningar ger en viss kompenserande inkomst till bonden, medan krav på osäkerhet på grund av handelstvister inte gör det.
Jämfört med den senaste veckan i maj, rotationslönsamheten har minskat med $78 per acre. För att sätta den siffran i perspektiv, för en 2, 700-acre farm dessa siffror är baserade på vad som skulle uppgå till en $210, 600 gunga.
Detta är en betydande kassaflödessvängning och visar vikten av riskhantering.
Med tanke på förlusterna under tidigare år, det kommer att vara mycket viktigt att övervaka situationen framöver. Majs och sojabönor tappade snabbt i värde, och det är verkligen en möjlighet att de återigen skulle kunna svänga uppåt för att förbättra budgetläget.
Dock, man måste också akta sig för framtida nedgångar som kan göra budgetläget rent av otäckt.
-----------
Intresserad av att lära dig mer? Följ Agricultural Economic Insights blogg när vi spårar och övervakar dessa trender genom åren. Också, följ AEI på Twitter och Facebook.
