Genom att studera prishistoriken för marknader under de senaste decennierna, eller ännu längre, man kan hävda att chocker på marknader många gånger orsakar betydande överreaktioner bland handlare, som först fruktar det värsta resultatet och i sin tur pressar priserna till nivåer som i slutändan inte är hållbara och de korrigerar sedan tillbaka till inte långt från där de var när chocken först drabbade marknaderna.

Prisåtgärder på flera marknader de senaste dagarna, inklusive några ag-terminer, tyder på att händelsen med coronavirusutbrottet kommer att inkluderas i de flesta marknadspriser förr snarare än senare – och kan redan vara inkluderad helt och hållet. De kraftiga till jämna dagliga prisrörelserna som setts på vissa påverkade terminsmarknader nyligen tyder på extrema reaktioner på en situation som ännu inte är extrem. Om inte coronavirussituationen blir mycket allvarligare, leta efter terminsmarknadens låga nivåer i spannmål, boskap och bomull fick poäng den här veckan, sannolikt vara den lägsta av coronavirushändelsen.

Självklart, just nu är det fortfarande för tidigt att säga om marknaderna verkligen har tagit hänsyn till coronavirusutbrottet och dess inverkan på den globala ekonomin. I början av nästa vecka, handlare och investerare borde ha en bättre uppfattning om huruvida utbrottet mestadels har gått sin väg, ur ett marknadspåverkansperspektiv.

Viktigt, prisutvecklingen på några viktiga externa marknader de senaste veckorna, inklusive deras reaktioner på coronaviruschocken, har förändrat deras kortsiktiga och även i vissa fall deras långsiktiga tekniska ställningar. Sådant kommer sannolikt att ha en viss inverkan på terminsmarknaderna för jordbruket under de kommande veckorna, eller längre.

Nymex råolja

Den första veckan i januari nådde närliggande råoljeterminspriser en nio månaders högsta på 65,65 dollar per fat. Sedan den ökningen har höga priser backat till cirka $53,00 när detta skrivs. Det finns stark teknisk support på längre sikt runt $50,00. Leta efter $50,00-nivån för att stoppa den nuvarande prisnedgången – såvida inte coronaviruset förvandlas till något katastrofalt som allvarligt stör den globala ekonomiska tillväxten 2020. Det är troligt att råoljepriset 2020 kommer att spendera större delen av tiden med att handla mellan $50,00 och $60,00 per fat. Om så är fallet, råoljas inverkan på priserna på jordbruksmarknaden skulle vara minimal.

US dollar index

US-dollarindex (USDX) är en korg med sex stora världsvalutor viktade mot dollarn. Det veckovisa fortsättningsdiagrammet för närliggande USDX-terminer visar att priserna under det sista kvartalet 2019 var på väg nedåt och nådde en sex månaders lägsta den sista veckan i december. Dock, i början av januari vände tidvattnet för dollarindex och priserna har varit på uppgång sedan dess. Undertecknandet av det partiella handelsavtalet mellan USA och Kina var ett hausseartat element, föreslår förbättrade amerikanska ekonomiska resultat 2020, och nu driver rädslan för coronaviruset en säker tillflyktsort efterfrågan på den amerikanska dollarn. Fortfarande, det veckovisa diagrammet antyder att priserna stannar i handelsintervallet bundna av stöd- och motståndslinjerna som syns på diagrammet. Ytterligare appreciering av US-dollarn skulle vara ett negativt inslag för amerikanska ag-råvaror, gör dem dyrare att köpa på världsmarknaden, i icke-amerikansk valuta.

Goldman Sachs råvaruindex

Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) består av flera råvaruterminsmarknadspriser rullade till ett indexpris. Det veckovisa GSCI-diagrammet visar en prisupptrend som var på plats sedan augusti förra året och nu har förkastats. Detta har gjort att den hausseartade entusiasmen har minskat i råvarusektorn. Viktigt, de spekulativa handlarna, inklusive de stora "fond"-spelarna, kommer nu att vara mycket mindre benägna att spela långsidan av råvarumarknaderna – åtminstone på kort sikt. Och det är spekulanterna som tenderar att lägga till bränsle till prisuppgångarna på diagrammen som förvandlas till stora tjurmarknader, inklusive på ag-terminsmarknader.